烧碱期货自 9 月底以来大幅上行，国庆节后高开低走，之后又跟随现货同步反弹，创 8 月以来新高。近期氯碱装置检修计划陆续落地，山东地区供给减少及下游节后补货，32 碱价格上涨。液氯行情不佳，使氯碱企业利润收窄，支撑液碱价格。渤海期货能化李思进认为，供应端是近期烧碱期货价格上行的核心驱动。烧碱基差走强，现货价格上涨带动期货跟涨，下游氧化铝价格上涨提振市场情绪。9 月以来，烧碱由去库转为累库，9 月末下游节前备货，装置计划外检修增加，现货价格反弹。近期烧碱供需格局改善，10 月检修较多，尤其是主产区山东，下周将是检修高峰期，还有个别厂家因装置故障停车。需求端，氧化铝端表现较好，存量氧化铝开工率高，亦有新投产产能。非铝需求中黏胶短纤等开工表现较好。烧碱期货大幅波动时，月差存在潜在交易机会。展望后市，供应将逐步宽松，液氯格局好转对烧碱支持减弱。需求端，氧化铝有支撑，非铝需求有走弱预期。分析师认为，主导烧碱市场后期走势的关键在于基本面，包括装置检修计划和主力下游采购价。当前烧碱现货稳中略涨，预计供增需减可能性较大，追高需谨慎。本周五烧碱期货突破阶段性高位，在 2400 - 2600 元/吨区间震荡可能性较大，维持高位或继续冲高有难度。